7,450 億美元 AI 基建狂燒：RAM、SSD 同雲端服務點解一齊受壓

7,450 億美元係預算，唔係已經使咗

Tom’s Hardware 引述 Financial Times 彙整，話 Amazon、Alphabet、Meta 同 Microsoft 由 2023 年起累計資本開支已經超過 1.1 萬億美元，今年仲預計加多約 7,450 億美元。第一個要拆清楚嘅位，係 7,450 億美元屬全年公司指引同市場估算，唔代表錢已經全部使咗；各公司亦會因為機樓進度、設備交付同租賃入帳時間，令最後數字有上落。

另一個容易睇錯嘅位，係呢批資本開支唔等於一張純 AI 帳單。Microsoft 話最新一季約三分之二資本開支用喺 CPU、GPU 等較短壽命設備，但同時支援 AI 同非 AI 工作；Alphabet 包 server、網絡設備、機樓同 Other Bets；Amazon 除咗 AWS，仲有物流、自動化同衛星基建。AI 係最大推力，但直接叫成「AI 花費」會講得太盡。

圖片：Wikimedia Commons — Daniel15912（CC BY-SA 4.0）

最新指引又高過年初

**四間公司年初開出嘅預算已經唔低，去到年中仲再加碼。**Amazon 將 2026 年資本開支預算由約 2,000 億美元加到 2,200 億美元；Alphabet 由 2 月嘅 1,750 億至 1,850 億美元，先加到 1,800 億至 1,900 億美元，再於第二季推高至 1,950 億至 2,050 億美元；Meta 亦由最初 1,150 億至 1,350 億美元，逐步加到最新 1,300 億至 1,450 億美元。Microsoft 就維持全年約 1,900 億美元估算。

按各段指引取值同四捨五入方法唔同，總數會落喺約 7,400 億至 7,500 億美元，所以 7,450 億美元比較適合當成量級，唔好當成已核數嘅精準總額。仲實際嘅訊號，係 Amazon、Alphabet 同 Meta 都喺幾個月內推高預算；Amazon 仲直接提到記憶體等零件成本上升；至少可以確定，佢加碼買設備之際，亦要面對零件加價。

RAM 同 SSD 已經感受到壓力

AI server 唔只食 GPU。訓練同推論要大量 HBM、一般 server DRAM、CPU RAM 同企業級 SSD，供應商自然先照顧訂單大、願意簽長約兼畀得起高價嘅雲端科企。TrendForce 數據顯示，2026 年第一季一般 DRAM 合約價按季升約 93% 至 98%；佢早前亦估第二季一般 DRAM 升 58% 至 63%，NAND Flash 合約價升 70% 至 75%。呢啲係供應鏈合約價，唔等於香港舖頭會即日用同一幅度改價，但壓力會經品牌庫存、匯率同促銷周期慢慢傳落零售市場。

背後亦唔止「HBM 搶走晒 DRAM」一句咁簡單。HBM 用較多晶圓面積，廠商又將新產能同較先進製程優先分畀 HBM、高容量 RDIMM 同企業 SSD，普通 PC RAM、手機記憶體同 client SSD 可分到嘅供應自然收窄。對砌機買家嚟講，大容量 RAM 同 SSD 平價升級嗰段好日子暫時難返嚟；現有機夠用就未必值得因為驚升價而亂買，但本身打算砌 64GB 或以上工作機，就要預鬆零件預算。

顯示卡有影響，但條因果鏈冇咁直

資料中心搶 GPU，同遊戲顯示卡供應確實共用部分晶圓、先進封裝、基板同廠商資本，不過一般顯示卡多數用 GDDR，唔係 AI 加速卡嗰類 HBM。單憑四大科企資本開支上升，未足以斷言消費級顯示卡一定缺貨。產品分配、晶圓代工產能、顯示卡品牌庫存、遊戲需求同新卡發布節奏，都會左右街價。較穩陣嘅判斷係：AI 訂單令供應鏈冇咁多空間用低價吸引消費市場，顯示卡減價速度可能慢咗，但未有數據支持所有型號會全面短缺。

雲端 AI 未必即刻加價，免費額度就要睇實

對用 AI app 或雲端 API 嘅人，巨額投資有兩股相反力量。新機樓同自家晶片可以增加供應、攤薄每個 token 成本；另一邊，昂貴記憶體、GPU、電力同折舊又會壓住毛利。Microsoft 已經話 AI 基建投資拖低雲端毛利率，而 Amazon 最新十二個月自由現金流轉為負數，主要同物業及設備開支急升有關。短期未有證據證明主流雲端 AI 服務會集體加價，不過供應商亦可以縮細免費額度、收緊用量上限，或者改模型分級，等重度用家承擔多啲成本。

科企肯繼續燒錢，亦唔代表市場已經驗證晒回報。Amazon 第二季 AWS 銷售按年升 37%，Alphabet 雲端業務亦急升，顯示新增容量有人租；但設備落單、機樓通電到真正產生收入，中間可以隔相當長時間。四間公司下一步要交代嘅，係 AI 收入增長可唔可以追得上折舊同資本成本。至於一般買家，較早見到嘅影響仍然會落喺 RAM、SSD 同整機成本，雲端服務收費反而可能遲一兩個周期先反映出嚟。

參考來源

• Tom's Hardware — Big tech spends more than $1 trillion on AI infrastructure — additional $745 billion expected to be added to the figure in 2026 alone — original report
• Amazon.com Announces Second Quarter Results — Amazon 官方業績，核對收入、AWS 增長、自由現金流同設備投資。
• Microsoft Fiscal Year 2026 Fourth Quarter Earnings Conference Call — Microsoft 官方業績會議，核對資本開支組成同 2026 年投資預期。
• Meta Reports First Quarter 2026 Results — Meta 官方文件，核對年初至第一季資本開支指引變化。
• Alphabet Q2 2026 earnings call: CEO remarks — Google 官方第二季業績背景，交代 AI 同雲端投資方向。
• AI Server Demand to Drive Memory Contract Price Increases in 2Q26 — 記憶體市場數據，核對 DRAM、NAND 同企業 SSD 供求及合約價走勢。
• Rapid Contract Price Surge Drives 1Q26 DRAM Industry Up 81% QoQ — 補充第一季實際 DRAM 合約價升幅同 AI server 優先獲配產能情況。

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