Samsung 靠 AI 記憶體賺爆，RAM 同 SSD 加價壓力未完
HBM 同 server 產能繼續牽動 RAM、SSD 同手機成本
數字先講清楚
Samsung 7 月 7 日放咗 2026 年第二季初步業績指引：營收約 171 兆韓圜，operating profit 約 89.4 兆韓圜。呢個係全公司合併數，仲未有 DS 晶片部門完整拆帳；正式 earnings call 安排喺 7 月 30 日。Tom's Hardware 原文提到嘅「壓過 Nvidia」要縮窄嚟講：Nvidia 最近一季 GAAP operating income 係 535.36 億美元，Samsung 呢個初步數按即日匯率大約係 580 億美元級數，但比較只限單季 operating profit；全年盈利、市值、長期排名都唔可以混埋一齊講。
咁點解一間賣手機、電視、家電嘅公司，忽然變成 AI 周期入面最搶錢嗰批？答案喺 Device Solutions。Samsung 1Q26 簡報寫明，DS 當季 operating profit 53.7 兆韓圜，佔全公司 57.2 兆韓圜入面絕大部分；記憶體業務受惠高價 AI 產品、供應緊同 ASP 上升。換句話講，今次唔靠手機大賣救場，係 server RAM、HBM 同 enterprise SSD 幫 Samsung 印銀紙。
圖片：Samsung Semiconductor
40 年盈利呢句，最易聽錯
據 Korea JoongAng Daily 轉述，Kim Yong-Kwan 喺內部 town hall 話，2026 年晶片部門 operating profit 有望多過 Samsung 入半導體約 40 年以嚟累計賺到嘅 operating profit。呢句聽落好誇張，但範圍好窄：講緊 DS/半導體生意，唔包括手機、display、家電，亦係管理層內部講法同券商 consensus 撐住，唔係已審核全年成績。到而家為止，Samsung 只公布咗 Q2 guidance，同埋 1Q 正式分部數字。
最值得睇嘅位，係記憶體週期點樣變形。以前記憶體係典型商品週期：大家擴產、跌價、減產、再升返。今次 AI server 直接搶走最賺錢嗰邊產能，HBM 要先進封裝同高階 DRAM die，enterprise SSD 又食 NAND wafer，廠方自然優先供毛利最高嘅客。PC RAM、client SSD、手機 LPDDR/UFS 就變成排後面嗰批。
圖片：Samsung Semiconductor
AI 買貴記憶體，普通買家一樣埋單
TrendForce 話，2Q26 conventional DRAM contract price 估升 58% 至 63%，NAND Flash 估升 70% 至 75%；到 3Q26，升幅放慢，但 DRAM 仍然估按季升 13% 至 18%，NAND 估升 10% 至 15%。重點係「放慢」唔等於平返，因為 PC 同手機客戶已經頂到成本上限，記憶體廠仍然優先供 AI server。
所以買 RAM、SSD、notebook、手機嘅人，要睇嘅唔止街價有冇即日跳。較貼地嘅影響係規格同定價：入門 notebook 可能繼續搭細 SSD，手機品牌可能喺低階機減少 UFS 容量升級，旗艦機就用加價或者較保守嘅優惠去吸收 LPDDR 同 UFS 成本。香港砌機鋪零售價未必即刻跟合約價，但上游唔鬆，特價貨自然少。
Samsung 賺得勁，亦代表供應鏈有壓力
Samsung 官方 HBM4 新聞話，HBM4 已開始量產同出貨，單 stack 最高 bandwidth 去到 3.3TB/s，HBM 銷售 2026 年有望多過 2025 年三倍。AI 加速卡搶貨，核心就喺呢啲產品度；Nvidia Vera Rubin 呢類平台唔只要 GPU，仲要 HBM、server DIMM、PCIe Gen6 enterprise SSD 同 network 配套。AI server 一櫃櫃咁買，記憶體唔夠用就會變成大問題。
企業嗰邊反而係另一個壓力。Cloud provider 買唔夠記憶體，就算 GPU 貨期改善，AI instance 價格都未必好快跌；企業自己買 server，報價入面 RAM 同 SSD 佔比又會高咗。呢個位係原文冇講透嘅地方：AI 基建成本而家唔只睇 Nvidia，每一層 memory hierarchy 都開始有議價權，Samsung、SK hynix、Micron 呢啲記憶體廠突然變到好硬淨。
下一步睇 7 月 30 日同 2027 供應
下一步有兩樣嘢要睇：第一，Samsung 7 月 30 日正式業績點拆 DS、Memory、Foundry，同埋報道提到嘅員工 profit-sharing 對晶片部門盈利有幾大扣減；第二，記憶體廠 2027 前新增產能係咪追得上 cloud 客嘅長約。記憶體市況最怕大家一齊擴產後需求慢落嚟，但短期講，買 PC RAM、SSD、notebook 同手機嘅人，唔好太早當加價潮完咗。
參考來源
- Tom's Hardware — Samsung chip division's single-year profits beat its past 40 years of profits, combined — Samsung passes Nvidia to become most profitable company in the world — original report
- Samsung Electronics Announces Earnings Guidance for Second Quarter 2026 — 官方 Q2 初步指引；核對 171 兆韓圜營收同 89.4 兆韓圜 operating profit。
- Earnings Presentation 1Q 2026 | Samsung Electronics — 官方 1Q26 分部數字；DS operating profit 53.7 兆韓圜同 AI 記憶體供應緊背景。
- Investor Relations | Samsung — 核對 7 月 30 日 2Q26 earnings call 安排同正式資料頁。
- AI Server Demand Continues to Support Memory Prices in 3Q26, Says TrendForce — 市場背景；DRAM/NAND 3Q26 合約價仍升，PC 同手機客戶成本上限。
- AI Server Demand to Drive Memory Contract Price Increases in 2Q26 — 市場背景；2Q26 DRAM/NAND 大升同產能轉去 HBM/server/eSSD。
- Samsung Ships Industry-First Commercial HBM4 With Ultimate Performance for AI Computing — 官方技術背景；HBM4 量產、bandwidth、HBM 銷售增長預期。
- NVIDIA Announces Financial Results for First Quarter Fiscal 2027 — 官方對照；Q1 FY2027 GAAP operating income 535.36 億美元。
本文根據原文及公開資料整理；資料有出入時，以原文及官方資料為準。
