平價顯示卡可能加價最勁：PC Partner 預警背後，兩組出貨數據其實冇衝突
記憶體成本只解釋到一半，產品組合同供貨取捨同樣關鍵
PC Partner 喺半年業績入面預計，2026 下半年顯示卡成本會明顯上升，入門型號仲可能遇上重嚴重嘅短缺，推高平均售價。呢間公司旗下品牌包括 ZOTAC、Inno3D 同 Manli，ODM／OEM 業務亦涉及 AMD、Sapphire 同其他電腦廠商，確實貼近供應鏈。不過要先講清楚：呢個係公司對下半年嘅預測，唔代表零售市場已經全面缺貨或者加價。
銷量跌咗，利潤反而升得仲快
PC Partner 上半年收入按年升 1.5% 至約 64.5 億港元，股東應佔盈利就升 117.9% 至約 5.46 億港元，毛利率亦由 10.5% 升到 16.5%。自家品牌顯示卡出貨量跌 18.4%，平均售價升 10.7%；ODM／OEM 顯示卡銷量跌得仲勁，跌咗 38.4%，收入卻升 73.9%，原因係公司接多咗高階卡訂單，平均售價足足升 181%。賣少咗卡，賺錢能力反而強咗好多，產品組合轉向高階型號係關鍵。
官方文件話，上半年原材料成本佔收入比例由 87.1% 跌至 81.7%，主要受顯示卡平均售價上升帶動。Jon Peddie 向 Tom’s Hardware 表示，佢懷疑板卡廠借記憶體加價同缺貨消息，將顯示卡售價推高過實際成本升幅。呢個判斷未有各款卡嘅成本表支持，唔可以直接當成廠商「食水深」嘅證據；不過毛利率擴闊、盈利多過一倍，至少顯示加價帶來嘅好處冇全數俾上游成本抵銷。
兩組出貨數字，用緊唔同把尺
PC Partner 話今年上半年出貨少過 2025 下半年，Jon Peddie Research 就錄得 2026 第一季全球 AIB 顯示卡出貨約 1,182 萬張，按年升 28.3%，按季只跌 0.6%。兩組數據涵蓋嘅公司、季度同對照期全部唔同：前者係單一廠商半年對半年，後者係全球市場第一季按年同按季表現。再加上 PC Partner 自己由平價卡轉做較多高階 ODM／OEM 訂單，公司出貨跌同整體市場按年增長完全可以同時發生，暫時睇唔到消費級顯示卡需求已經全面崩跌。
點解入門卡反而可能加得最痛
平價卡通常用少啲記憶體，單靠「記憶體貴咗」，其實解釋唔到點解佢哋會缺貨缺得仲嚴重。較合理嘅推斷係，GPU、記憶體同產線都受限制時，廠商自然傾向先做售價同毛利較高嘅型號；PC Partner 高階 ODM／OEM 訂單大增，正好反映呢個產品組合變化。入門卡本身售價低，同一筆額外成本換算成百分比亦會顯得大啲。市場剩低較貴型號之後，整體平均售價一樣會升，未必代表每張平價卡都按同一幅度加價。
香港零售市場暫時係有貨有缺
截至 8 月 17 日，本地店舖標價仍然幾分散：珍寶電腦列出 MSI RTX 5060 8GB 售 HK$2,699、Sapphire RX 9060 XT 16GB 售 HK$3,630；中田嘅 RTX 5060 頁面就同時見到現貨、低庫存、限砌機同售罄型號，RX 9060 XT 亦有類似情況。呢啲只係單日標價，冇完整歷史價格可證明港價已經持續向上，亦支持唔到「全線缺貨」嘅講法，但貨源按品牌、散熱設計同店舖分化就相當明顯。
如果本身張卡仲夠用，冇必要因為一份廠商預測提早搶貨。準備砌機嘅話，應該鎖定實際型號，同時比較幾間舖嘅現貨、訂貨同限砌機條款，唔好淨係睇「低庫存」標籤就追價。下半年真正值得睇嘅係同款卡持續幾星期嘅零售走勢、入門型號實際供貨量，同 PC Partner 下一份業績入面嘅產品組合有冇繼續向高階卡傾斜。
參考來源
- Tom's Hardware — PC Partner warns of rising GPU prices and budget card shortages — analyst suggests makers are hiking prices beyond memory costs — original report
- PC Partner：2026 年上半年簡明綜合財務報表 — 公司官方文件，核對收入、盈利、毛利率、出貨量、平均售價、產品組合同下半年展望。
- JPR：Q1 2026 PC AIB shipments decreased 0.6% quarter over quarter — 全球 AIB 市場第一季出貨數據，用嚟分清按年增長同按季輕微回落。
- 珍寶電腦顯示卡零售頁 — 核對香港店舖喺截稿時嘅 RTX 5060、RX 9060 XT 標價同可購買狀態。
- 中田 RTX 5060 零售頁 — 查看本地同級顯示卡嘅現貨、低庫存、限砌機同售罄情況。
- 中田 RX 9060 XT 零售頁 — 補充 AMD 入門至中階型號嘅本地標價及庫存分化。
本文根據原文及公開資料整理；資料有出入時，以原文及官方資料為準。
