三星 Q2 利潤破頂，AI 記憶體熱潮點推高 RAM 同 SSD 價？
HBM 爆單令普通 DRAM、NAND 都食緊供應壓力
數字真係誇張，但要睇清口徑
三星 7 月 7 日公佈第二季初步業績，官方話 consolidated sales 約 171 兆韓圜，營業利益約 89.4 兆韓圜；同第一季 57.23 兆韓圜、去年同期 4.68 兆韓圜擺埋睇，呢個跳幅真係唔細。Reuters 用 LSEG SmartEstimate 做參考，市場原本估 87.3 兆韓圜，所以三星係高過預期，不過市場本身已經好 bullish，呢份初步業績只係再推高個尺度。
TechNews 科技新報 報道將焦點擺喺三星單季營業利益高過 NVIDIA 上季。呢個比較有參考價值，但要收窄講法：NVIDIA 官方 Q1 FY2027 GAAP operating income 係 535.36 億美元，三星呢次係初步 guidance，兩邊財政季度同會計口徑唔完全一樣。用嚟感受記憶體周期有幾癲可以，直接講成全球最賺錢公司就太闊。
圖片：Samsung Semiconductor
點解 Samsung 今次食到咁盡
最大推手喺半導體，Galaxy 手機只係旁邊配角。Yonhap 引述市場睇法指，三星半導體部門預期佔大頭，因為 AI infrastructure 投資令 HBM、高階 server DRAM 同 enterprise SSD 一齊搶產能。Samsung 自己早前講 HBM4 已商用出貨，2026 年 HBM 銷售預期會多過 2025 年三倍；呢點亦解釋到今次財報點解咁受市場關注。
HBM 好貴、毛利好，亦用好多先進封裝同晶圓產能。廠商將最靚嘅產能畀 AI 客戶，普通 DRAM、LPDDR、NAND 供應就自然縮。呢個就解釋到，點解 AI boom 明明發生喺 data center，最後連買 notebook、手機、NAS SSD 嘅人都會感到成本上升。
圖片：Samsung Newsroom
價格壓力已經唔止 HBM
TrendForce 3 月底估 2Q26 conventional DRAM 合約價按季升 58-63%，NAND Flash 升 70-75%；到 7 月初，佢再話 3Q26 升幅會放慢，但 DRAM 仲估升 13-18%，NAND 仲估升 10-15%。換句話講，升得冇第二季咁急，唔代表供應已經鬆返。
呢個分化幾要命。大型客戶簽長約搶貨，server RDIMM 同 enterprise SSD 排前面；PC OEM、手機廠同模組廠就要喺貴價同出貨量之間揀。消費端頂唔住價，廠商可能減低容量、推遲採購或者加價，結果就係街價未必即刻同步，但新機 BOM 同零件批發價會一路傳落去。
香港買嘢會點受影響
對香港砌機同 NAS 用家，最直接係 RAM、SSD 由「等特價」變返「睇住庫存買」。即時腦場價要逐日睇，但如果本身要升 64GB/128GB RAM、換大容量 NVMe，或者公司要加 server RAM，呢輪合約價走勢代表下游未必好快平返，尤其係高容量、企業級同少量現貨。
手機同 notebook 影響冇咁直線，但一樣有機會反映喺配置。廠商可以加價、減低儲存容量、用較慢嘅 NAND，或者用 promo 抵銷成本；消費者見到嘅可能只係「同價少咗少少料」。Galaxy 本身反而有雙重身份：Samsung 既係手機品牌，又係上游記憶體供應商，內部成本同供貨安排點分，完整財報先會睇得清。
下一步睇三件事
第一，7 月 30 日完整財報會拆業務部門，先知 DS 半導體賺到幾盡、foundry 同 LSI 有冇拖後腿。第二，NVIDIA Vera Rubin、各大雲端 AI server 出貨節奏，會決定 HBM4 同 enterprise SSD 繼續食幾多產能。第三，TrendForce 已經講到消費客戶開始頂價，所以下半年 RAM 同 SSD 可能仲貴，但升幅未必再似第二季咁癲。
簡單講，三星呢份初步業績反映嘅唔只係韓股財報，仲係 AI 硬件成本壓力。AI server 一日仲喺搶 HBM、RDIMM 同 enterprise SSD，消費電子想即刻回到平 RAM、平 SSD 嘅舒服日子就難。買家同公司 IT 之後幾個月少啲睇發布會口號，多啲睇記憶體合約價同大容量模組供貨。
參考來源
- TechNews 科技新報 — 刷新高！三星 Q2 初步獲利暴增 19 倍，超越輝達登全球最賺錢公司 — original report
- Samsung Q2 2026 earnings guidance — 核對三星第二季初步營收、營業利益、第一季同去年同期官方數字。
- Reuters 報道（Investing.com 轉載） — 補 LSEG SmartEstimate、市場反應、記憶體價格同 AI 需求背景。
- Yonhap News Agency 報道 — 補韓國本地報道、bonus provision 同半導體部門帶動盈利嘅脈絡。
- TrendForce 3Q26 記憶體價格展望 — 核對 3Q26 DRAM、NAND 合約價升幅同消費電子成本壓力。
- TrendForce 2Q26 記憶體價格展望 — 補 2Q26 DRAM、NAND 大幅加價同 server 產能優先背景。
- Samsung HBM4 官方資料 — 核對 HBM4 出貨、頻寬、容量同 2026 年 HBM 銷售展望。
- NVIDIA Q1 FY2027 官方業績 — 核對 NVIDIA 上季 GAAP operating income，用嚟處理同三星比較嘅口徑。
本文根據原文及公開資料整理；資料有出入時，以原文及官方資料為準。
